财新传媒
位置:博客 > 高善文 > 文章归档 > 2018年十一月
2018年11月12日 09:55

政策持续发力 市场保持观望

政策持续发力 市场保持观望
文 | 高善文 韦志超
内容提要
10月中采PMI触及三年来低点,观察微观层面的数据,发电耗煤同比增速持续下滑,高炉开工率走低,同期PPI环比下行,南华工业品指数回落。合并来看,国内需求端在持续萎缩,工业生产处于偏弱的水平。与此同时,在新兴经济体回暖与企业出口抢单的共同影响下,出口数据维持强势。
 
民营企业家座谈会后一行两会、国务院持续出台政策,针对性地解决民营企业生产经营以及融资遇到的困难,权益市场在经历短暂反弹后,进入观望状态,后续政策的制定和落地对市场信心提振、风险偏好的改善具有重要影响。
 
美国中期选举落幕,随着众议院被......
阅读全文>>
2018年11月06日 13:15

政策大底浮现 短期可更乐观些

政策大底浮现 短期可更乐观些
内容提要
民营企业问题的解决,从政策的角度,这可能是短期内能达到的几乎极致水平。此次会议措施具体,要点明确,正面回答了市场关切的民营企业相关问题,我们认为这次关于民营企业问题的政策大底基本已经出现了。
我们对政策落地的效果有信心,迫在眉睫的股权质押问题的解决、增值税率的调整、资管新规的边际放松都是可以期待的。广义社融的企稳几乎可以确定。整个市场估值也有望提升。
最近对内对外政策频频出手,两个特点开始显现:一是改变了过去略显被动的局面,主动出击;二是出手很快,并且比较重。这暗示着政府已经对相关问题有了清晰的认识,并且做了周密的安排。特别的,政治局会议大幅删去了......
阅读全文>>
2018年11月02日 13:59

四季度压力或加大 政策将持续托底

四季度压力或加大 政策将持续托底
内容提要
三季度数据偏弱,但下滑幅度不明显。但市场情绪不佳,对未来预期悲观;10月PMI大幅低于预期,印证了市场的预期,也预示着四季度经济下行压力可能进一步加大。目前的经济点位已经跌至2016年8-9月的水平,这可能意味着某些还没有调整到位的政策有放松的空间。
 
政治局会议对目前的经济形势做了基本定调,基本认为经济形势更弱。但会议并没有对政策做具体的部署,留足了相机抉择的空间。这可能意味着政策会先延续边际放松的滴灌式操作,看情况再伺机而动。
 
美股继续大幅下跌,引发了全球风险偏好的下降,导致了全球风险资产价格的下跌和避险资产价格的上升。这......
阅读全文>>