关于近期媒体报道的说明：

8月24日上午我们在广州参加了安信当地分公司组织的研讨活动，并发表了对经济的看法和展望。会后媒体以这次活动为基础，刊发了《高善文：长达七年的大熊市可能已经结束》的报道，引起了广泛的注意。​

需要说明的是，这份报道未经作者本人审阅，相关内容并不十分准确。目前我们维持6月末杭州策略会《守时待势熊自去楼花落尽牛渐来》上所做《盈虚之有时》的主题报告，以及8月初宏观电话会议《...

牛市有多远

高善文

2014年8月6日

内容提要

本文是我们8月6日宏观电话视频会议的记录全文，主要内容包括：

近期A股上涨可能主要来源于银行体系的主动信贷创造，经济预期的改善有贡献但也许相对次要。银行体系的主动信贷创造或许还能维持两三个月，但期待它超过六个月或持续一年似乎不是特别现实。

市场要进入真正有量级的牛市，需要像火箭发射人造卫星一样经过三次接力式助推，目前我们也许处在第一级助推...

旬度经济观察

           --2014年7月下旬

高善文 尤宏业 姚学康

2014年8月4日

内容提要

7月中采和汇丰PMI数据暗示经济环比恢复的动量似乎进一步增强。本轮经济触底回升可能更多来自外需恢复的拉动，并在近两个月开始表现为中下游企业盈利的改善。

房地产基建需求的回升至今仍然较为乏力，这造成了重化工业链条上投资品价格的疲软。此外，上游的煤炭和铁矿石等领域供应能力的持续释放，可能也部分地抑制了...