供应响应趋于结束 关注经济需求变化
文 | 高善文 郭雪松
内容提要 此前的报告中，我们重点讨论过年初以来经济运行在供应响应的逻辑之内，这在支持工业生产的同时压低了工业品价格。 近期公布的经济数据，工业生产情况趋于稳定，PPI环比增速略有回升。物量指标中，黑色金属冶炼和压延加工业增加值和物量增速的背离结束。这是否意味着，供应响应主导经济的过程已经接近尾声，值得留意。 未来一段时间，随着供应响应影响的结束，对经济增长需要...
2017年06月19日 17:59
文 | 高善文 郭雪松
内容提要 此前的报告中，我们重点讨论过年初以来经济运行在供应响应的逻辑之内，这在支持工业生产的同时压低了工业品价格。 近期公布的经济数据，工业生产情况趋于稳定，PPI环比增速略有回升。物量指标中，黑色金属冶炼和压延加工业增加值和物量增速的背离结束。这是否意味着，供应响应主导经济的过程已经接近尾声，值得留意。 未来一段时间，随着供应响应影响的结束，对经济增长需要...
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文 | 高善文 郭雪松
内容提要 此前的报告中，我们重点讨论过年初以来经济运行在供应响应的逻辑之内，这在支持工业生产的同时压低了工业品价格。 近期公布的经济数据，工业生产情况趋于稳定，PPI环比增速略有回升。物量指标中，黑色金属冶炼和压延加工业增加值和物量增速的背离结束。这是否意味着，供应响应主导经济的过程已经接近尾声，值得留意。 未来一段时间，随着供应响应影响的结束，对经济增长需要...
2017年06月12日 17:49
文 | 高善文 姚学康
内容提要 平稳有序去杠杆的核心，在于加强金融监管协调。5月中旬以来，银监会在媒体通气会上的安抚、央行对流动性骤然收紧的警惕和迅速应对、证监会完善减持新规等，表明监管协调有所改进，这有助于缓和资产市场的流动性冲击。 5月工业生产可能继续温和走弱。价格持续下跌带来存货去化，这对短期工业生产形成负面影响。终端投资需求目前仍然稳定，但下半年在公共财政支出放缓与房地产开发投...
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有序去杠杆核心在于加强监管协调
文 | 高善文 姚学康
内容提要 平稳有序去杠杆的核心，在于加强金融监管协调。5月中旬以来，银监会在媒体通气会上的安抚、央行对流动性骤然收紧的警惕和迅速应对、证监会完善减持新规等，表明监管协调有所改进，这有助于缓和资产市场的流动性冲击。 5月工业生产可能继续温和走弱。价格持续下跌带来存货去化，这对短期工业生产形成负面影响。终端投资需求目前仍然稳定，但下半年在公共财政支出放缓与房地产开发投...
2017年06月09日 09:26
文 | 高善文 郭雪松
内容提要 上周末，证监会出台了完善减持制度的新规，结合此前银监会、央行与市场加强沟通和安抚的举措，看起来监管层在继续着力化解金融杠杆的同时，开始关注市场的短期调整。 从基本面的角度来看，我们认为市场调整主要受到两方面力量的驱动，一是PPI环比下滑，对应着企业毛利下滑，对周期板块、金融板块的ROE形成拖累；二是监管政策的重心转向金融防风险和去杠杆，对广谱金融市场的流动性...
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监管呵护，短期市场调整压力减弱
文 | 高善文 郭雪松
内容提要 上周末，证监会出台了完善减持制度的新规，结合此前银监会、央行与市场加强沟通和安抚的举措，看起来监管层在继续着力化解金融杠杆的同时，开始关注市场的短期调整。 从基本面的角度来看，我们认为市场调整主要受到两方面力量的驱动，一是PPI环比下滑，对应着企业毛利下滑，对周期板块、金融板块的ROE形成拖累；二是监管政策的重心转向金融防风险和去杠杆，对广谱金融市场的流动性...
2017年06月05日 14:33
在喧嚣的时代，做一枚沉静的网红
——评香帅新作《金钱永不眠》 北京大学光华管理学院的唐涯教授（即香帅）将近年她游戏文字形成的、在网上荐读率极高的多篇随笔集结成册，付梓之际邀我做评。我通览全书，体会到这是一本非常用心的作品。香帅用浅白流畅、意蕴隽永的语言介绍了现代金融学的基础理论和概念，描绘了西方建成数百年金融霸业的历史脉络，对比了万历以来中国人在闭关锁国的环境中日渐老朽的衰败过程，点评了时下金融市场风云激荡的热点话题，内容广...
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