经济动能持续走弱 政策出台提振市场
内容提要 受基建投资拖累和消费继续走低的影响，三季度经济数据总体偏弱。房地产投资出现回升，但随着销售的普遍回落，其趋势恐难维持。民间投资和制造业投资持续回升，令人迷惑。 信贷和社会融资数据不及预期，但9月当月的非标利率出现较为明显的下行。短期数据扰动是一个可能的原因；此外，值得考虑的变化是：房地产和基建融资需求持续回落，超过了非标供应的收缩力度，这无疑需要更多的数据来确认。如果这一观察能够得到...
2018年10月23日 10:07
内容提要 受基建投资拖累和消费继续走低的影响，三季度经济数据总体偏弱。房地产投资出现回升，但随着销售的普遍回落，其趋势恐难维持。民间投资和制造业投资持续回升，令人迷惑。 信贷和社会融资数据不及预期，但9月当月的非标利率出现较为明显的下行。短期数据扰动是一个可能的原因；此外，值得考虑的变化是：房地产和基建融资需求持续回落，超过了非标供应的收缩力度，这无疑需要更多的数据来确认。如果这一观察能够得到...
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内容提要 受基建投资拖累和消费继续走低的影响，三季度经济数据总体偏弱。房地产投资出现回升，但随着销售的普遍回落，其趋势恐难维持。民间投资和制造业投资持续回升，令人迷惑。 信贷和社会融资数据不及预期，但9月当月的非标利率出现较为明显的下行。短期数据扰动是一个可能的原因；此外，值得考虑的变化是：房地产和基建融资需求持续回落，超过了非标供应的收缩力度，这无疑需要更多的数据来确认。如果这一观察能够得到...
2018年10月11日 10:18
假日期间，美联储主席对外表态，称美国回到中性利率还有很长的路要走。这一看法明显强于此前市场的普遍预期，受此影响，美国长期国债收益率大幅跳升，带动全球金融市场跟随调整。叠加国际油价上升等因素的冲击，新兴市场的汇率和权益调整幅度更加明显；较弱的中国经济数据和中美经贸关系的不确定性也加重了中国相关股票受到的冲击。这显示9月初以来受情绪改善等因素推动的新兴市场反弹告一段落。 9月披露的PMI数据显示工业生...
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美债收益率大幅跳升 全球金融市场跟随调整
假日期间，美联储主席对外表态，称美国回到中性利率还有很长的路要走。这一看法明显强于此前市场的普遍预期，受此影响，美国长期国债收益率大幅跳升，带动全球金融市场跟随调整。叠加国际油价上升等因素的冲击，新兴市场的汇率和权益调整幅度更加明显；较弱的中国经济数据和中美经贸关系的不确定性也加重了中国相关股票受到的冲击。这显示9月初以来受情绪改善等因素推动的新兴市场反弹告一段落。 9月披露的PMI数据显示工业生...
2018年10月08日 18:02
文 | 高善文 韦志超
内容提要 美联储9月如期加息，并在政策声明中删除“货币政策立场仍然宽松”的表述。随着联邦利率向3%的中性利率靠拢以及收益率曲线的进一步扁平化，市场对加息周期是否正在进入尾声的讨论开始增加。 9月中旬以来，新兴经济体的权益、汇率和美元债市场同步回暖，欧元区权益和汇率市场反弹，国债收益率上行，美德国债利差维持稳定。同期原油价格突破80关口，铜期货价格上涨，高盛工业金属指数小幅上...
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美联储如期加息 新兴市场反弹
文 | 高善文 韦志超
内容提要 美联储9月如期加息，并在政策声明中删除“货币政策立场仍然宽松”的表述。随着联邦利率向3%的中性利率靠拢以及收益率曲线的进一步扁平化，市场对加息周期是否正在进入尾声的讨论开始增加。 9月中旬以来，新兴经济体的权益、汇率和美元债市场同步回暖，欧元区权益和汇率市场反弹，国债收益率上行，美德国债利差维持稳定。同期原油价格突破80关口，铜期货价格上涨，高盛工业金属指数小幅上...
